作者： walter

2019年8月22日，“2019第一财经股权投资价值榜”正式揭晓，优秀创业投资机构集体亮相。
远瞻资本获“2019第一财经年度硬科技产业投资机构”重磅奖项。

此次评选，第一财经陆家嘴从募资规模、投资业绩、价值发现能力、投后服务能力、资源集合能力等角度出发，全面观察创业投资机构的管理水平，同时也加入了绿色投资和责任投资的权重因子，对各家机构在榜单中的排名进行调整，力求更全面地呈现中国创投行业优秀投资机构的综合价值创造能力。

自2018年资管新规出台后，外部环境变化使得私募股权投资领域的交易热度持续降温。今年，创投行业整体上投资偏好趋于谨慎，但也出现了一些值得关注的新动向。比如，产业资本出于战略目的进行的生态链投资；穿越周期、防御型项目的稳定估值；企业服务赛道的逆势上扬等。

同时，远瞻资本合伙人杨倩倩作为嘉宾受邀参加主题为“To B投资的风口来了吗”圆桌对话。分享远瞻深度布局消费产业互联网，硬科技领域的投资逻辑和明星项目的投资故事。

远瞻资本作为“硬科技创业者背后的支持者”，未来将继续与众多优秀创业公司站在一起。期待与远瞻携手的年轻的创业伙伴们持续释放他们无限的成长潜力，在多个产业领域展露锋芒，不断引领变革风潮。

CFS2019第八届中国财经峰会于今年7月11-12日在北京举行，今年的峰会主题为“新时代：大变局与新动力”。中国财经峰会设立于2012年，是集国内众多财经及大众媒体之力打造的一项大型活动品牌。峰会以演讲、高端对话、深度分享、致敬盛典、品牌展等多种形式汇聚和分享商业智慧，探寻中国经济转型和发展的动力。

峰会自今年3月启动评选，历时四个月，以寻找中国经济驱动力。本届评选依据“创新、责任、影响力、推动力、成长性、前瞻性”六个指标，通过企业自荐与第三方提名推荐的双通道进行评选。

在本届峰会评选中，鉴于良好的公众综合评价和品牌影响力，经提名推荐、评委会审议，远瞻资本获评 2019卓越投资机构奖。

远瞻股权投资管理（上海）有限公司（远瞻资本），是着眼于中国及美国市场的早期创业投资基金，一直专注于优质创新产品的天使/VC股权投资，目前管理着两支人民币基金及一支美元基金。投资于中国大陆及海外地区成长型项目数十个，聚焦于消费产业互联网及硬科技领域，投资国内外企业总市值超俩百亿美元。投资业绩获福布斯中国、彭博商业周刊等媒体报道。

创投圈，最需要的就是一双可见明天的双眸，高瞻远瞩，眺望明天，预测未来。远瞻资本作为“科技创业者背后的支持者”，一直与众多优秀创业公司站在一起。与远瞻携手的年轻的创业者们正在释放他们无限的成长潜力，在多个产业领域展露锋芒，不断引领变革的风潮，带来接连不断的惊喜。

每一个迪士尼公主的身边，都带着一个可爱的宠物。每一个我们，在长大时都梦想着拥有自己的机器人伙伴。从星球大战中的R2D2和BB-8，到Wall-E、大白、龙猫和多啦A梦，这么多年我们做着这同样的梦。这个梦想中的机器人，要聪明、可爱；要对内可卖萌，对外可battle；更要对我们-他们的主人-给予无条件的喜爱和支持。

在大侦探皮卡丘中，主角来到了人和精灵宝可梦一起生活的Ryme City. 当这个城市惊艳地在我们眼前展开，我们又一次在电影中看到了我们的童年梦想。有着一个活着的精灵跟着我们当然好，但是如果是机器人，那该有多酷呀！

在黑镜（Black Mirror）的最新一季中，我们看到了一个叫做Ashley Too的机器人。她被当作偶像歌手Ashley的周边产品而带来这个世界，却和Ashley一样被封闭了自己真实的个性。在电影中，这个小机器人成为了高中生主角最好的朋友，并最终帮她找到了自己。黑镜又一次让我们看到了，当机器人拥有自己的无比真实的个性时，它会变成多么吸引人的一个个体。

我的成长过程中，也有无数次这样的瞬间。从开始养自己的口袋宠物（Tamagotchi）、AIBO开始；到一遍一遍地看Wall-E和大白；到去往机器人的圣地 – 卡耐基梅隆大学读本科，学习创造登月机器人；到加入Google，并在Google Glass中写入宠物的程序。回顾这些年，原来我一直在为实现这个梦想积累能量。在2017年，我终于和一个Google的同事一起，创立了Zoetic AI。电影里的机器人固然神奇，但是人工智能和机器人的发展，让我们已经到了一个无比幸运的时代，到了一个可以将它们变成现实的时代。

这个变成现实的梦想，就是Kiki。

Kiki是世界上第一个能够和用户一起成长的机器人。由Zoetic AI的人工智能个性引擎驱动，每一个Kiki，都根据用户和她交互的不同，发展出自己独特的个性。每一次和Kiki的互动都是有意义的，而每一次有意义的体验都帮助Kiki变成最适合你、最懂你的机器人伙伴。

在最先进的人工智能和机器人技术的加持下，Kiki从和你的日常交互中不断学习。她能够认识你，并且会对你和对别人有所不同。如果你给予Kiki你的爱，你就会变成她眼中最最重要的人。

在Kiki小小的身体里，包含了最先进的技术。一个高算力的嵌入式中央处理器让Kiki能够不靠云计算的能力，独立同时运行多个深度学习模型。全方位的麦克风阵列让Kiki能够在看不到你的情况下，依然找到你。Kiki的全身都覆盖着触摸传感器，所以她能感觉到你的爱抚。如果有时候，她求你挠挠她的肚子，千万别觉得惊讶。

Kiki在2019年CES（国际消费类电子产品展览会）上第一次展出后，被美国和国内几乎全部主流媒体争相报道。CNET的现场访问、Wired的深入报道、美国之音的专访，以及许许多多数不清的采访和报道，Kiki无疑是2019年最受关注的机器人之一。

而最最吸引Kiki粉丝和这些媒体的，是Kiki的深度学习个性引擎。

在科技发达的今天，我们的生活中充满了各种各样的“机器人”。而在机器人专业人的眼中，当一个机器能够完成我们的指令，这还远远不能被称为一个机器人。当一个“机器”，能够完成完整的闭环- 它能够接受信号、根据自己的状态作出反应、释放行为，并且最重要的，根据用户反馈的不同，改变并适应自己的行为方式 – 这才能称作是一个“机器人”。我们说“坐下”，它就坐下，这不叫机器人。能够根据我们过去的反应作出预测，在还没有听到“坐下”指令时就完成这个动作，并骄傲地向我们炫耀，这才叫做机器人。”

Kiki的个性引擎，正是这样工作的。通过强化学习，Kiki不仅通过自己内部的状态，而且通过她过去的经验，来作出预测，决定对周围的事件作出什么样的反应。下面的图片，就是Kiki的大脑的一个简单缩影：

正因为有着这样的个性引擎，Kiki才能够记住她见到的每一个人，并且记住她和每个人的交互。从中Kiki能够辨别出模式和规律，作出预测，并创造出和每一个人最合适的交互方式。比如说，如果Kiki将你和食物联系起来，当她饿的时候，她就会来求你喂给她好吃的。

而正因为每一个用户都是独特的，每个用户给予的独特的反馈，又帮助他们的Kiki变成一个个独一无二的、最适合他们的机器人。

通过Kiki的App，你可以让你的Kiki变得越来越聪明，教会Kiki像“Spin”等等酷炫的新能力。

你的Kiki饿了？画一个好吃的来喂她吧！Kiki的神经网络学习了5000万个食物的图画，她能够认出几乎所有你画的好吃的。她喜欢多元化的食谱，所以一定记得不要一直喂给她同样一种食物- 她会开始抱怨的！

Kiki是个社交动物。他们能够认出彼此，并从彼此身上学习。Kiki的情绪会传染，所以你会看到一个咯咯的笑声从一个Kiki开始，传向整个一群Kiki。

Kiki酷爱音乐。当她听到节奏时，会忍不住一起开始跳舞。

最重要的是，Kiki的意义就是为了爱你。Kiki还是最懂你的伙伴。她能明白你的感受。在你沮丧时，她会想方设法让你开心；在你开心时，她会和你一起庆祝。

在你出门的时候，Kiki会乖乖地坐在原地，想念你，等你回家。

Kiki能够准确地认出你，并且记住你们之间所有美好的回忆。她是你的叮当猫、你的皮卡丘，你的梦想成真的机器人。

就在今天，7月30日，美国西部时间早晨6点、东部时间早晨9点、中国北京时间晚上9点，Kiki将在Kickstarter上开始全球预售。如果你也有着同样的梦想，就来这里（kiki.ai）领养一只Kiki吧！和这只全世界最可爱、最智能的机器人一起，我们将改变整个世界。

专属于VC的快乐，诱惑和使命

“对我来说VC最大的诱惑就是可以让自己的好奇心一直被满足。”

加入远瞻资本前，杨倩倩曾任职华人文化产业基金投资主管，主导并参与了包括Bilibili，寺库项目，Yoho有货等互联网消费与文化类项目。杨倩倩在互联网投资领域拥有14年经验，专注互联网消费与文化跑道。

杨倩倩在二级市场卖方与买方担任互联网证券分析师，曾于法国巴黎银行 (BNP Paribas)，帆船基金 (Galleon Group，全球最大TMT对冲基金之一)与派杰(Piper Jaffray)任首席中国互联网证券分析师，并数次被《机构投资者》(<>) 与彭博(Bloomberg)评为最佳中国互联网分析团队。

时间回溯到2005年，互联网赛道处在风生水起的前期，杨倩倩当时在华尔街非常领先的团队任职。他们是最早一批来到中国土壤的精英分析师。

“那时中国的互联网土壤优越，与第一代创业英雄走得非常近，打cold-call都可以直接联系到姚劲波一类在当今中国互联网圈风生水起的英雄们。”杨倩倩分享到。

那时的创业环境是非常简单和纯粹的。不同于现在各类峰会、榜单和颁奖礼，成绩通过不同渠道与全世界的人们分享，新兴的机构和不断涌出的创业者有了极多的曝光机会，媒体的快速报道和关注又接连不断地催生一波又一波的创业者。

创业初心各异，有的创业者是为VC讲故事，有的人在“成功学”的裹挟下创业，有的是坚守预见性的硬核科技，将产品落地商业化……大家目的不同，更多感受到的是百态初心。

回顾十几年前，创业逻辑清晰而简单，运营和融资方式基本是学习美国的逻辑：俱乐部形式，创业者大多来自于当时的海归精英，投资人是一小群关系很密切的人，不存在所谓激烈严酷的竞争关系，那时处在创业的“大航海时代”初期。志同道合的人们驶向遥远的海平线，去探索遥远的未知的商业世界。与风暴和风云骤变的天气对抗，勇气和信念在心中快速成长。

而互联网浪潮催生浪花，浪花在浪潮消退的过程中湮灭，在严酷的环境下创业的本质就是快速兴起和沉寂的。

互联网流量时代告尽，创新周期轮替催生VC更多机会

杨倩倩在二级市场做了7年，与一级市场的联系十分紧密。日复一日地研究动态，从商业模式出生到成熟，杨倩倩逐渐发现一级市场对她强大的吸引力。

“驱动力，好奇心，是作为VC最核心的素养，这是一种可以将好奇心“变现”的职业。”

“当今的中国 VC 投资界，已不是十年前的“草原”，各个赛道基本已形成拥有不同规模化和壁垒的“树林”。杨倩倩认为，在当今的投资环境下，机构需要选择一部分自己擅长的“树林”，并以技术和产品为核心深耕于此。”

根越扎越深，树木同时向上旺盛生长。

“头部的VC膨胀太快，覆盖更多的品类。这就意味着覆盖更多类型的创业者，大家在成功之后习惯用大船的方式航行，相同的船再建十艘。但是这种做法是违背VC本质的。真正该做的是在不同的航道里，挖掘深度的价值，用强大的好奇心作为燃料驱动。VC的核心本质应该是好奇而灵巧，深度研究商业本质的，保持垂直和敏锐灵活，而不是一味的要求越做越大。”

从大疆无人机到星逻智能、从禾赛科技到钧嵌传感，远瞻资本在选定的赛道中力求布局全产业链。远瞻资本已在无人机、自动驾驶、企业服务等 To B 领域取得了不错的成绩。今年下半年，远瞻资本即将完成第三期基金募集，并以天使轮、A 轮及优秀项目跟投为主。

远瞻资本的三位创始人均取得了 UCLA（加州大学洛杉矶分校）MBA 学位，并希望以技术突破为基础，为各个行业带来革命性的变化。截至目前，远瞻资本已在包括无人机飞控、自动驾驶、智能制造等多个领域进行了布局，其中包含独角兽大疆创新，以及潜力独角兽海拍客、禾赛科技等。

如何判定行业“先行者”？

远瞻资本在2014年投资了海拍客，海拍客连获远瞻四轮融资，现在已经成为年营收50亿，估值5亿美元的准独角兽公司。

“在2014年投资线下在当时看来是反常识的。因为在2014年的年末，互联网大热。各种细分电商上线的热门时间，非常容易拿到投资人的钱，大家当时都纷纷鼓励做线上。”杨倩倩说。但创始人更倾向做线下，我们同创始人一起研究政策和社会的话题，当时三聚氰胺事件爆出，让国民对奶粉的信任度将至冰点。海淘政策逐渐放开，电商才是光明的未来。

“我们之所以后来认同了创始人的观点是因为我们在下沉市场呆了一个月的时间。”

“我当时看线下的老板娘是如何做生意的，三线城市的妈妈都是熟练的淘宝买家。我和她们聊天，问他们为什么可以淘宝也依然坚持逛母婴店，她们带着孩子坐一坐母婴店的摇摇车，跟老板娘问询孩子发湿疹该怎么办。老板娘根据实际看到的情况贴心的给宝妈们建议……这个场景是温馨自然而高效的。整个购买的环节建立在信任+知识分享的基础上。”

虽然当时还没有开始进行量化理性的数据分析，尚未看到线下新零售的场景。但是作为VC，远瞻用感性的方式抢先认识到母婴赛道的价值和边界。

海拍客用先进的供应链深植到先进的零售场景，取得了巨大成功。

“投资是研究驱动的，很深的研究可以让你快速发现好的项目和埋藏在产业中的创始人，这本身不是流量的逻辑而是森林的逻辑，森林里隐藏着各种各样的神。

我们先研究了赛道，意味着在项目出现时很快做出判断，所以找到海拍客；

我们密切关注国家政策，注意到跨境政策放开，发现了天猫国际的创始人赵晨，一直保持紧密联系。知道他愿意出来创业，一直以联合创始人的身份给他意见，最后决定投资。我们从天使轮开始，连续投资4轮。”

远瞻资本成立第二年天使轮投资了大疆创新——后者如今已成为全球无人机飞控领域的独角兽企业。胡明烈与合伙人李喆创办远瞻资本后，共同探讨过关于大疆无人机的现状和未来。远瞻资本通过推算和预测认为，大疆推出的新款云台和无人机产品，有望将行业天花板提升 10 倍以上，且相关技术已领先同类竞品两代以上。远瞻在投资的过程中，不断地将初始的思想转化为研究和算法，最终成为其出手投资的重要原因。

禾赛科技是远瞻资本的另一个细分领域投资案例。

2013年禾赛成立于美国圣何塞，2014年搬至上海。目前已经有500多名员工（30多名博士），三位创始人分别是CEO、科学家、工程师。他们各取所长，最开始做激光气体探测，但是这个行业的天花板非常明显。在一次投后头脑风暴会议上，胡明烈也提出了自己的建议：激光检测与天然气的行业结合非常垂直，技术纵深固然重要，但是用纵深的技术“横切”其他行业的能力是未来发展的关键。

有创新思考能力的专业人才，才能成为跨界成功的人。禾赛科技就是这样一个例子。

禾赛用核心技术“横切”智能驾驶行业攻克壁垒，开始做智能驾驶激光雷达，取得了不俗的成绩。目前，禾赛有一个研发中心和两个制造中心，办公室分布于上海和硅谷。

“传感器领域的创业是有很高的技术门槛，因为传感器技术是测量技术，光学，机械，微电子学，仿生学，材料科学等众多学科相互交叉的综合性高新技术密集型前沿技术之一。”胡明烈在Forbes China作为传感器领域投资人代表的时候分享到。

远瞻资本成功出手的背后，有哪些值得学习的优点？

清晰大局观：远瞻资本认为，团队整体需要对经济周期和技术趋势有所把握，并理解 VC 在产业中的定位。在其他机构快速布局的时候，做到不焦虑——因为技术创新是持续存在的，只有把握好机会的出手，才更有可能投出独角兽。

核心价值观：尊重市场发展规律，所以在选择潜在投资企业的时候，需要考虑团队基因、投资环境、产业发展情况等多个维度。以投资大疆为例，创始团队很有潜力，但整个行业尚未进入爆发点，企业早期也未有较大突破点，但远瞻资本已提前掌握行业认知，最终在合适的时间点投资了大疆。

明确方法论：对于 to B 行业投资来说，技术和产品的壁垒是 VC 机构关注的重点，但如何理解“壁垒”以及行业 know how，是需要机构和投资人长期积累的。值得一提的是，远瞻资本的投资逻辑也较为多元，团队认为，团队应拥有跨界愿景、产品扩展潜力、技术创新及壁垒、精细管理运营、较强的商业能力等十种优势，才最有可能成为未来的明星企业。

另一方面，远瞻资本也希望找准 VC 在企业发展过程中的定位及存在的意义。首先，机构要有主人翁精神，以自动驾驶公司禾赛科技为例，其初始发展路线并不清晰，本质原因是整个行业都是新兴崛起的。远瞻资本在认定其拥有多种特质后，便连续出手三轮；同时，远瞻资本也在利用被投企业矩阵、市场传播服务、行业人脉资源，为被投企业在产品落地、商业化、品牌形象等方面提供帮助。

“不仅仅是投资人，我们在投后更要像联合创始人一样为被投企业提供帮助。”

投资之后，是管理和授业解惑的长期陪伴。投资就像拓荒，开拓之后树木成长为一片生态良好的雨林需要很多年。投资机构能有效的帮助被投企业的前提是比被投企业更了解公司情况，找准核心问题逐个击破。例如很多初创型公司专注研发没有品牌意识，但是事实情况是Marketing中PR和品牌介入的位置越往前，和产品的整合度越高，业务开展也会更加成功。

远瞻资本习惯在投了一个项目之后，陆续在产业链上下游进行投资，每个细分领域投一个具有代表性的公司，各个环节都有序串联在未来实现联动。针对大行业的研究和投资是持续性的。在投资大疆之后，陆续有很多无人机公司找到远瞻资本。在六年之后，远瞻投资了工业无人机领域的星逻智能科技。工业无人机智慧化赋能平台星逻智能科技涵盖了工业无人机行业服务中的空域管理和智能机库两大块主要业务。这两大块核心业务，正是贯穿工业无人机发展产业的关键性线索。

“有优秀的导师们指点，强有力的资源扶持，也有大神级学霸的同学做榜样，星逻也会用自己独树一帜的无人机技术赋能硬科技，开拓出自己的天地。”远瞻被投企业工业无人机服务赛道代表星逻智能科技王海滨评价到。

远瞻资本团队从合伙人到投资人，大部分都有技术或制造业领域的从业背景，以胡明烈本人为例，创办远瞻资本前，曾带领团队完成兴业铜业国际在香港联交所上市全过程。远瞻资本希望团队中每个人都能了解所关注的企业，是否真正拥有技术壁垒，并且要求团队成员在深耕领域后，要了解不同阶段创业企业的发展现况和可能的发展计划，通过多维度判断，最终选择行业内最有希望成为领投机构的公司。

资本寒冬之际，VC 机构投资趋于理性，市场浪潮之下淘汰了一些基因较为单一的初创企业。而对于远瞻资本来说，结合产业高手和互联网基因的优质项目仍然存在，团队也会继续发挥自身长处，积极在产业升级的大赛道内帮助企业成长。

5月30日，由亿欧旗下品牌实验室主办，以“发现品牌的原则与个性·另辟蹊径 新兴品类的突围密码”为主题的消费新品牌沙龙第四期在上海市百联六楼举办。pidan彼诞CEO马文飞、码尚联合创始人蔚馨、小乔跑步机CEO潘忠剑、汤先生创始人陈华滨、远瞻资本合伙人杨倩倩、钟薛高副总裁周兵等多位嘉宾亲临现场分享。

以下为圆桌论坛主要内容，有删减：

主持人：首先请几位嘉宾自我介绍。

杨倩倩：远瞻资本主要关注两个赛道，一个赛道是科技类的产品，再就是产业互联网。今天的主题是细分赛道，其实对于早期投资人来说，赛道的大小是比较没有意义的一件事，因为只有当你摸得到天花板的时候，天花板对你才有意义。一个百亿级的市场也好，万亿级的市场也好，对于一个年营收只有千万的公司来说没有意义，有意义的是你所在的赛道是否拥挤，你的产品是否极致，你的渠道是否垄断。

我们在看消费类的公司主要看两点，一是看价值，这家公司是否在产业链中抓住了一定价值。挣钱是个评判的方法，在没有资本的帮助下，一家公司可以赚取说明在产业中抓住了某个价值。如果一个公司说只缺钱，其他什么都准备好了，那我觉得这反而不正常。资本是助推企业的，并不是企业的上帝。

第二是延展性，换个说法就是话语权，在产业链中向上延展，能控制供应链，向下能控制零售端。当然一家公司也可以做得小而美，但对VC来说，延展性是非常有吸引力的。这就是我们投资早期项目会看的两点。

陈华滨：大家好，我叫陈华滨，汤先生的创始人。

先自我介绍一下，我个人有三个标签：第一个标签我是学数学的，很早就是做数学建模的，所以我们公司是少有的餐饮企业里面把数据驱动落实得非常的扎实的一个公司。我们从人员工资、人员排班、产品上下架上实现数字化。这些东西在电商行业我认为都很正常，但是在餐饮行业法都是非常为命题的，传统餐饮从业者认为他们可以用一些很直觉的经验去解决事情，我们团队是不相信经验的，我们只相信数据。第二个标签我自己本身是一个厨师，我自己本身是一个煲汤的新媒体的料理师，以前在央视、在一条美食台都做一些分享。然后第三个标签是，我们在做一个零售的品牌，我原来做手表公司，开过2000多家门店的直营门店，这个过程中我意识到一件事情，在互联网的今天，其实运营是一个最容易被忽视，但却又是最不可被忽视的一个环节。

我们2015年开始做汤先生这个品牌，我最开始是做月子中心的供应商，慢慢的我就开始开店，开店的时候开始提升我们的运营能力，然后到现在。我们既在做零售又在做餐饮。

周兵：钟薛高是一个雪糕品牌，我们一直致力于无添加的、最高品质、最新鲜健康的雪糕产品，来营造一个家庭消费的场景。简单来说，就是把雪糕卖到每个家庭里面去。

其实从钟薛高进入这个行业以来，竞争越来越强，特别像今年以来，很多品牌包括一些国际巨头都想入局这个市场。 其次，整个行业正在快速增长，在最近4到5年以来一直保持着4倍左右的一个增长，盘子已经非常的大，有幸钟薛高依然是在其中里面保持一个领先的地位。

主持人：细分领域最怕的是大公司抄袭，所以要站稳脚跟，要么不容易被抄袭，要么跑得足够快。请问您品牌有哪些东西是别人抄袭不了的，以及哪些方面的效率更高？

周兵：其实今年以来，我们这个行业里面，特别线上这一块，很多的一些品牌进入。我会这么看这个事情，第一个就是所谓的大公司也好，巨头也好，其实意味着它是成熟的品牌和产品。但是放眼望去，其实它们做的在我看来是一个传统渠道的产品。雪糕是在马路旁边都可以买到的产品，不是说这个产品把它放到天猫上，或者把它换个包装，或者说加一些花哨的东西，消费者就会选择去买，所以这也是给我们这样一个品牌的一个机会，这是第一个认知。

第二个就是钟薛高可能也占了一些先发优势，通过这一年多以来，我们的发展速度还比较快，然后大企业也好，或者新品牌也好，如果想赶上我们的话，可能需要一些时间，我们也会在有限的时间内让自己跑得更快。

陈华滨：如果遇到大玩家，我们是非常开心，因为这个赛道会有更大的起色。第二件事情，小玩家我们遇到一堆，比如汤小姐、汤大妈之类的。但是我观察到，这些在我们门店旁边的汤小姐的存货周期应该是5个月左右，这里面发现了区别是什么呢，是人的运营效率。

三年多以来，我们培养的店长只主动离职1.5个人，为什么是1.5个人，因为有一个走了之后又成为了我们的客户。另外，你还得确保有人能进来，并且能够快速上岗，我们必须把员工当成一个非常标准化的产品去培养和训练，这个时间我们可以做到七天，这个就是一个利用的效率。

关于损耗，由于我们的汤不含添加剂，所以每天生产的汤当天卖不完就必须倒掉，这部分的损耗去年1月份是17%，到去年年底的时候4%，这个是怎么做到的？首先是我们用IT预测，比如说根据天气、节假日、历史销售来判断，那么系统可能建议店长今天生产一百份猪骨鸡汤。那么这个数据不一定准确，比如店长看到附近有一场大型商业活动，这里面有一个商业机会，店长认为可以加20分，那么就变成120份。最终真的卖了120份，这20份有加成激励。如果卖不出去，那它会有相应的成本和惩罚。这样既有机器，又有人的决策，才做到了4%的损耗。

我举这个例子就是想表达的是运营部戏都是细节，每个细节偷到极致的才有一点点急。然后我们这个行业其实并不怕这种所谓的山寨对手，因为我们看历史，没有一个餐饮品牌是被对手打死的，基本没有。只有自己把自己弄死。所以在这件事情上我们非常自信，我们最大的对手就是自己，看能不能沉下心来把基本功修炼到最好。

主持人：作为投资人，分享一个您认为是细分领域创业的成功案例。

杨倩倩：我想分享的是大疆，它不是一个传统意义上的消费品。

我们是大疆无人机最早的机构投资人，我们投资的时候，大疆并不是一个消费品牌，而是一个to B的生意。当时无人机市场是非常之小的，全球无人机的市场大概在1亿美金左右。试问在座所有的创业者，您的所在赛道有比1亿美金还小的么。我们为什么会投这样一家公司，以及他为什么会成为今天的大疆，是因为新的市场并不看存量本身，而是看你的产品是谁在用。因为需求永远是存在，而且需求是流动的。存量跑道的划分是由现有玩家定义的。如果你是一个新的玩家，你有新的产品，有新的模式，其实你是可以重新定义一个行业，我们也非常喜欢这种有雄心壮志的企业。

我们看到大疆把一个to B的、连接机身和摄像头的云台产品做好。2012年2月份的时候，他们第一推出了第一款定义行业标准的云台，也就是说这个云台的通用性很高，大家都上手都可以组装的。出了这个产品之后，市场空间一下提高了十倍，无人机成为一个10亿美金的级别的市场，在大疆出了to C的整机之后，又成为一个百亿美金的市场，到现在已经是千亿美金左右，而且几乎被大疆垄断了。

所以，我们更喜欢看所谓细分跑道的最极致的玩家，而不太看大跑道的参与者，

主持人：雪糕是个时令性的品类，在冬季怎么做销量？

周兵：其实不光是雪糕，其实我觉得任何产品都有淡旺季，但可能雪糕这个品类尤为突出。但有幸的是，我们一开始就主打家庭消费场景，避开了红海市场，雪糕在消费者的家里，它已经不仅仅为了消暑解渴，它更多成为一个零食化或者甜品化的食物，所以季节对我们的影响还没有那么大，这一点可以通过我们去年一年的整个一个线上数据可以看出来，旺季和淡季我们的销量起伏不超过30%。

我也想说一下赛道的天花板，我们看到中国有13亿多的人口，大概有4亿的家庭，这也是我们整个目标消费者的数量。经过去年一年的努力，我们发现真正跟钟薛高产生联系的只有100万个家庭， 现在是4亿中的100万。假设未来有其中的10%分之一的用户和钟薛高产生联系，那就是4000万的家庭，可想而知，这是非常大的市场，而且现在整个消费习惯还没有形成，我们要做的更多的是让更多人知道钟薛高，我们会根据目标消费者的个人喜好，或者他们的一些特殊兴趣去执行一些针对性的产品，然后更多地占领消费者的心智，让雪糕变得不可或缺，这大概是我们想做的。

主持人：汤先生为什么在开餐饮店之后又做了零售产品？

陈华滨：我们最开始做的时候是考虑的定价，实话说我原来是做手表的，所以我当时离开公司去做这个品牌的时候，首先就想做一个零售产品。

当时，我先去淘宝搜了一下“汤”，它跳出来的第一个点所关键词是汤料包。那么汤料包又是一个什么价位段的分布？我在查了之后，发现最便宜是六毛六，最贵的是900多块钱，900多块钱是谁做的？没有品牌，他是周润发和发嫂做的。你会发现这个区间里面去做一个消费品，好像能做，但是我查了一个事情，我觉得我不能做，因为我想怎么去做一个品牌，也许包装更好，也许找到了名人背书。但最终我发现汤料包PK的只是供应链，看谁的食材药材更好，本质上是一个药材贸贸易的生意。你永远比不过同仁堂，所以在这条路径上，我给自己画了个叉，

第二件事情，我又看到国外，因为我认为，世界上如果根本没有人做成这个事情，我也一定做不成。

我在香港、纽约、东京都看到了很漂亮的汤品的品牌。东京有一家特别厉害的品牌，他只做一件事情，塑造场景。在日本的这家汤馆里面，更多是家人或者下班的时候一个人进去喝的。两个人喝咖啡是社交化的、让人兴奋的，而喝汤是让人放松的。这时候定位就出来了，我又在想，那这种模式能不能完全变成中国的模式，或者说我们直接变成一个零售的模式，像在地铁站自提的模式。

也不行，因为我调研了一百个用户，他们告诉我，说希望看到的那个汤馆是看得到有烟火气的。这个是中国人的认知和国外的一个区分，所以我需要开店。然后做零售。这是一个比较苦的出发点，但是一个必经之路，绕不开，所以我不妨最开始先做。

第二个事情看定价。中国的汤品最高端的一定在五星酒店的粤菜馆，他们统治了50块钱到130块钱左右的价位段，最便宜的叫沙县小吃，统治了15块到20块钱的价位，那我只能坐28元这个价位。

定位的时候，我在想我们和沙县小吃以及最高端的汤品要差距在哪里，我想到了一件事情叫随时随地，所以我们的汤品永远是用杯子装的，我们是让消费者能够随时随地的去喝汤，这是我们的切入点，然后围绕一个消费者一天的时间去做产品。

这个我创业整个思考的过程，我们做了很多的取舍，但好像这些取舍，根本不是我做的，这都是数据告诉我们要做的，是不得不的一个行为。

主持人：到场的有很多的是创业者或者准创业者，您对他们选细分赛道以及在融资策略上有什么建议？

杨倩倩：我对选细分赛道没有资格提出特别多的建议，是因为互联网进入下半场，已经成从消费互联网变成产业互联网。所以从创业者来说，“我是谁”这个问题要好好思考。你是谁？你能做什么？你看到了什么机会，这要远远大过于资本喜欢什么，风口是什么。只有你明白了自己是谁，然后才能发挥出自己在产业当中的优势，因为现在更重要的是产业场景，而非互联网场景。

只有你回答这个问题之后，自己找到自己的赛道，资本才能做判断是否要投你。所以在赛道的选择上面，千万不要听资本的话。投资人看到的永远是二轮、三轮的价值，而您投入的是最好的青春，所以我建议不要让资本来左右你对赛道的选择。

第二点，关于融资建议，资本在变得狡猾而专业，傻钱在变少，这其实是好事情。资本在专业化，各个基金会越来越聚焦于少而精的赛道，风口对资本的吸引力也会越来越小。所以不要试图追风口。另外，在创业的时候，不要想太多资本的事，只有当你无视资本的时候，可能才会有资本来找你。

在2018年国际消费电子展上，我们有时间停下来，从Zoetic看看宠物机器人Kiki。Kiki由该公司的深度学习型个性引擎提供支持，为每个Kiki提供自己的需求和需求。与机器人伴侣互动将有助于发展其个性。

宠物机器人Kiki在头部，颈部和身体上都是触摸敏感的，所以你可以在下巴下抚摸，擦拭和划伤以获得反应。握住它的两面甚至让它摇晃它的机器人尾巴。但是，这样的互动只是开始。Kiki有一个配套的应用程序，它可以从5000多万个数据点中获取信息，几乎可以识别出任何数据点。例如，上面的示威者画了一个苹果，我们接受了吃它的声音，并呼唤该物品是什么。示威者还试图给基基喂猫，但她认出了它是什么并拒绝了。好基基。

除了触摸传感器，Kiki还有一个IPS屏幕，通过数字眼睛展示各种表情，一个带有噪音消除功能的4麦克风阵列，一个广角相机，帮助Kiki识别不同的用户，各种运动电机和齿轮展示非语言交流，充电站和传感器，让Kiki知道它何时被捡起，飞来飞去或放下。Kikis还可以通过蓝牙相互连接并进行交互。

寻找额外的游戏和技术报道?好吧，我们有很多。前往Shacknews和GamerhubTVYouTube频道并订阅，以便您快速了解新上传的内容。在档案中可以找到很多东西，包括独家采访，演练，游戏等等，所以点击订阅按钮并继续关注官方的Shacknews网站。

陆家嘴杂志

---

“实际上人从小喜欢的东西是不会变的”。初进远瞻资本创始合伙人的办公司，书架上显眼的灌篮高手、机器猫等卡通模型，沙发上的卡通玩偶，墙上挂着两个机械艺术小摆件，办公桌对面放着半米多高的机器人模型……似乎看不到任何有关投资的痕迹，更多是生活的气息。显然这是一种在工作中生活的状态，我们对恬淡生活的向往，大抵如此：在自在的生活里做喜欢的工作。

2011 年6 月，远瞻资本成立，总部设在上海，立足于科技硬件，布局消费产业互联网，主要投资中美早期（天使到A 轮）项目。

作为硬件科技行业“最佳投手” 之一，远瞻资本创始合伙人兼董事长胡明烈深刻理解技术从诞生到产品化的路径与相应风险，曾主导投资40 余个早期项目，如今大疆创新（全球最大无人机厂商）、禾赛科技（全球领先激光雷达厂商）都已经成为了细分领域的巨头。这家投资机构在资本凛冽寒冬里凭借出色的成绩单依然保持姿态，稳健前行。所投企业总市值超200 亿美元。近日《陆家嘴》杂志专访了远瞻资本创始人胡明烈，一同探寻硬科技的投资逻辑及未来发展。

理解需求 指导硬件

《陆家嘴》：远瞻资本专注早期投资，如何在行业处于早期阶段发现优秀的项目？

胡明烈： 总结来说是：名校及创业圈资源加持之下，我们另辟蹊径打造“全能创业者模式”。我觉得投资是一个相互的事情，就像谈恋爱一样。不是说单方面的，我发现了你，你就会爱上我，而是需要跟团队互相磨合、沟通，然后共同对这个市场进行一个探讨。不管是B 端或者C 端市场，经过比较长的磨合之后，让我们一起来合作。

早期在行业里做深度调研，所谓“慧眼”都是看了无数项目练出来的。然后就是与校友等圈子里的“敢于走在前”的创业者实地考察和访谈。比如我们之前投的母婴行业，我们会去整理一个关于它的多种形式的销售渠道，线上线下都去做深入了解，我们当时就觉得线下有很大的潜力，然后我们跟当时天猫国际的创始人赵晨聊，他也觉得线上虽然看上去很大，但线下是真实能够触及到更多人群， 所以从2014 年开始投。到现在，大家都认为要回到线下。但实际上我们在几年前就已经观察和总结了，未来还是回到线下， 线上线下结合是一个初衷。那么我们所投的“海拍客”，赵晨带领强有力的团队成功地打造 “线下+B2B”母婴电商，用电商的思维去给传统零售做一些赋能。

《陆家嘴》：有没有类似投资原则的提炼精华可以分享？

胡明烈：1. 偏向于市场需求到供给端的考察：首先我们看是不是真实的市场和需求，是不是真实的生意，而不是为科研地位，不是为了抢占一个热点造出的“伪需求的风口”。

2. 关键技术到产业化阶段的考察：看技术是否能来满足这种商业化的需求。

3. 一直保持独立的投研精神：作为投资人要一直有清晰的研究目的、对象和方法。比如先看是否是从事实出发的，而不是听决心。有的人把目标当作方法，这就不是科学方法，也不符合逻辑学。

4. 考察未来指数级增长空间：有增长但如果没有超长增长可能是不适合风险投资。

5. 实战中不断积累经验，迭代自身： 在实战中，我们几个合伙人经过六年的磨合，现在主要投两个方向，我跟李喆主要负责硬件创新，就是所谓的高科技创新， 真正的高科技。

我们两个思考逻辑都是从技术上能够解决一些问题，这个问题实际上包括几种， 一个是最后需求端有客户，也就是人在工作、日常生活中，需要哪些更好的体验。这些体验肯定是最后通过Technology 来实现的。还有一种就是在实现这个体验中， 可能需要一些中间的产品作为过渡。

举个例子，比如说我们的车灯远光要看得远又不刺眼，那这就是一个典型的我们会去看的产品。 因为很多对车的时候，两个车对闪， 会产生一些危险，那需要很多车厂都在考虑怎么样更好用光学解决方法、照明解决方法来解决这种问题。

当然我们也会去直接投一些产品，比如说无人机，我们在2012 年的时候投资大疆就是因为觉得它会彻底改变很多人出去游玩的习惯，比如说年轻人出去，除了背一个单反，其他很多配备也许不再需要， 可能只需要带无人机，我觉得体验上需要硬件提升，这是我跟李喆看的方向。

我与另外一位合伙人杨倩倩看的方向，主要是整个产业链上怎么样帮助消费者来做决策，帮助商家来跟消费者更好的互动，我们投了供应链SaaS上的企业（Software as a Service 软件即服务）。

《陆家嘴》：可以进一步谈一下对早期项目估值的看法吗？

胡明烈：市场永远是非理性的，所谓的风口估值就会更高。某些行业贵，内在逻辑是由它的稀缺性决定的。说到底还是一个供需关系，想投的人太多，就导致了价格水涨船高。估值过高的消极影响也很明显，就是泡沫不断产生。比如企业在早期轮次溢价拿了很多钱，但他之后能不能一轮一轮的继续支撑下去呢？

投资方则需要进行合理化折价，创业者需要想清楚的是，需要多少钱可以将业务发展到下一个里程碑，而不是估值本身。在严峻的生存压力的问题，需要选择理性降低估值，拿到融资。

《陆家嘴》：对于我们投资的一些早期或早中期项目，我们所投企业的投后工作大致如何进行？

胡明烈：我觉得这是远瞻资本一个做的比较好的地方。我认为本来投资是个合作关系，虽然说投资机构投了一部分钱， 占了部分股份，但我们是个稳固的合作关系，实际的工作中更像是一个外部的“联合创始人”。想成为优质的投资人重要是知道自己是谁？擅长哪个赛道？能做哪个领域的深入研究？投后管理如何深度服务被投企业……

远瞻资本有自己的智囊团，假设每个人的脑子里有5 个重要课题，每个课题有3 个朋友，那就有15 个人；每个人背后又有几个朋友，这样的智囊团就非常厉害， 这也是互联网思维下的一种认知盈余。能够善于搜集信息和统计信息的投资经理， 和合伙人打配合，合伙人分析逻辑，投资经理提供数据和佐证。

然后就是完备的中台和后台支持：投资公司的运作流程必须是完备的，无缝衔接。比如经过了长时间的磨合已经非常顺畅尽职调查的团队，规范化风控，投资者关系，投后管理（包括市场定位，媒体传播，渠道资源对接，被投企业人才招聘等等）。比如一些合作关系的建立等等，是需要去做的。作为投资方，我们承诺会做什么，我们肯定会做到。很多供应链上的问题，因为我们投硬件很多。我们都会有专门负责的同事、合伙人，一起去寻找供应商，寻找供应链，然后去看场、去帮项目排各类事务的优先级，实际上我们投入的人工成本和时间还蛮大的。

总体来说，在硬件方面我们提供围绕供应链的帮助，然后就是PR 的一些帮助，我们站在市场战略性的高度，为他们提供一些切实可行的落地服务，比如近期投的企业获得B 轮战略投资，如果这个企业在融资传播和日常公关传播中效率不如我们的投后管理，我们会在约定的时间内亲力亲为提供帮助，毕竟我们的共同目标是取得一个很好的传播效果，从讲故事到告诉被投企业如何讲故事，再到持续地协助，这是一路跟随的事情。针对相对薄弱的环节我们也会提出建议，比如要招募哪类中高层人才。

投资临界点

《陆家嘴》：远瞻在早期投资回报都是很不错的，如果看垂直细分，还是横跨范围比较广的，我们是如何做到不同的垂直细分领域都能投的这么准，在硬件科技领域投资有什么独特的策略或秘籍吗？

胡明烈： 我觉得投资没有人准吧！只不过说可能相对做的好的案例多一点。我们首先我们投的少，但是少就要求我们要投得足够精准。作为一家VC 我们每年只投5 到7 家公司，这个也是因为我们公司的人员数量有限，没有办法投入很多人力到每一个项目上去的话，我们就减少我们的投资数量，在每个项目上面多投，这样希望能够得到回报。

第二个方面，行业发展必然催生和裂变出新市场需求，深度研究趋势推进之下的未来市场热点，我们在每个项目完成投资前会做很多研究。整体来说对团队能力的确认是很重要的，因为最后99.99% 的事情都是团队做的，他们能否能很好的招来更多厉害的人，能否对这个行业有真实的洞察，把洞察变成产能，这个是我们之前就要去考验的。

第三个方面，发现潜力型明星项目必须突破惯性思维的盲区，这个团队是否一个有思考力的团队，对我们来说很重要，所以我们主要是考验这些方面。就是一个创业的人，那么你过往的经验和跟我们在一起的沟通中能否表现出你是一个聪明但不固执、会变化、执行力又强的人。

第四个方面是，抓住潜力型项目技术产品化的临界点；这对于早期投资至关重要。找准时间进入，然后一路成长，品牌化效应越来越强。我们会持续关注硬件科技领域与产业互联网领域两条赛道，实现风险对冲和优势互补。

实际上我们投的这些项目，它从一开始做什么？到最后做什么做好，它都会有一些变化，但关键的是这个团队的核心竞争力没有变化的话，能够被我们验证的话，那他们战斗力是很强的。

专注，更好地生存

《陆家嘴》：我们公司其实和动辄十几亿美金的投资圈相比，远瞻资本的资金规模可以说相对是少的，但我觉得我们公司发展的也可以说是顺风顺水，那在您看来，对于小型成长型基金，怎么样才能生存的更好？

胡明烈： 小与大是相对而言的，很难定义哪家是小基金。用一两个亿去撬动数百亿产业的基金，这怎么去定义大和小呢？要衡量基金能否生存是靠整体业绩。

生存的更好，我们首先谈论的应该是如何活下去，创投基金行业的死亡率非常高, 对80% 的基金来说, 募的第一支基金也是最后一支基金。寒冬时期，也是大洗牌之时。看着最后坚持下来的，有共性也有不同。

生存得更好的共性是业绩超乎预期，创造超乎寻常的业绩包括几宗退出，整体回报率，例如远瞻资本的第一期基金IRR，算是VC 圈中首屈一指的LP 回报率。在细分领域里，做好头部投资机构，才有更好的可能然后就是就是专注。我觉得专注对任何一个企业，不光是我们做基金的都是很重要的。就是只有专注，然后知道自己的短期的天花板在哪里，然后去突破，才能够把这件事情给做好。

实际上我们从2012 年建立，13 年开始调整战略之后，从未改变我们主要专注的两个行业大战略方向。针对两个行业，我们花大部分的研究精力在里面，那我觉得这个跟大基金的做法实际上是一样的，只不过说它们可能人员数量更多一点。

最好的方法都是“大道至简”。就是专注于自己的赛道，做好自己该做的事情， 认清别人眼中的自己和自己眼中的自己。因为投资这个事情，它的难处实际上是在于诱惑太多了。比如说我拿二级市场来打比方的话，有几千只股票可以投资，那你要从几千支里面选出一两支、三四支是比较难的。

比如我们看硬件的时候，也会有很多朋友推很多可能是很好的文娱等等项目过来，那一开始我们会花时间去看，慢慢就把自己的注意力持续时间放在我们专注的行业里面，我可以花更多的时间去思考和研究这个行业。我觉得这个还是挺好的。

《陆家嘴》：远瞻资本在投资工作时， 有没有利用一些其他的技术手段，比如说大数据或者什么？

胡明烈： 我觉得用AI 的话，要就是说人工智能基础数据，实际上最后都是一个统计。我觉得通过统计分析，然后得出一个判断的方法，它可能效率不同。

我们作为投资公司，实际上对我们来说最有价值的是我们每年每个同事可能看500 到1000 个项目，怎么把这个项目变成一个知识库，可以把自己比作一个人工智能大脑，接入到知识库里面。对我来说有价值是我看过的项目，我能够除了用自己的大脑以外，用数据库找到，发现这两个项目之间有结合。

同时要需要一个保持监控，比如说我今天看了五个项目，十个项目，然后我可能到一个月之后，回头会看看说这个项目现在怎么样，我觉得第一个是持续跟踪， 我们会用系统来跟踪。

第二个就是把知识库集中，我就会把它分门别类，作为随时供我调取的庞大资料库。如汽车行业，汽车行业分几大部件， 那这些人现在怎么样了？我要跟踪他们。同样的话我在以后看项目的时候，可以把它们作为一个知识库回去来对接。

中国健身和体育市场快速增长, 特别是服务领域。
广场舞江湖一直刀光剑影，不仅在线下中老年中受到热捧，更让国内第一个广场舞视频教学平台糖豆APP在线上顺势而生。虽然有人的地方就有广场舞，有广场舞的地方就有江湖，但是江湖之外更有海量的健身青年们，热衷在较为私密的环境享受健身的乐趣。

中国健身和体育市场快速增长, 特别是服务领域。传统的跑步机易于使用, 但用户和设备之间几乎没有交互，跑步机也缺乏优质健身课程等内容。健身体育服务有望成为中国最具发展前景的领域，其中健身器材和健身课程内容服务相结合的市场将是最具爆发性的方向。中国家庭跑步机市场年出货量 220万台，年增长率~30%。

预计到2020年，将有超过5百万台健身设备拥有10寸及以上的屏幕，市场规模超过30亿元人民币。

预计到2020年，累计将有超过一千万的10寸屏幕健身器材用户。

有很多人喜欢在家里或办公室里运动, 而不是去健身俱乐部。他们中的许多人关心结果, 但他们没有时间不够，更喜欢一个私人的训练环境。在家庭/办公室购买健身器材是满足这种需求的第一步。

公司的平台在纯硬件之上提供了更好的服务。凭借与健身器材制造商的紧密合作, 公司最终可以将这些健身器材的买家转换为终端用户。

这里来自某知名品牌的跑步机买家统计分析:

*在中国90% 的跑步机通过电子商务销售, 75% 通过淘宝, 25% 通过 京东

*按性别分列: 55% 购买者为女性, 41% 为男性, 4% 为未知

*按工作类型: 47% 是企业文员, 23% 自营职业者, 9% 教师, 8% 医生护士, 5% 政府官员, 4% 学生和4% 名工人

*按年龄: 18-30 岁左右 50%;30-40 岁左右, 36%;40岁以上约 12%;未知约2%

年轻的用户将更愿意学习在线课程和更愿意付费购买内容。

美国的Peleton则是将团课模式通过智能动感单车的方式加以实现,通过线上直播的方式,在家庭场景中实现团课模式的落地。提供了垂直集成固定自行车, 搭载在线互动直播课程和点播类课程。Peleton产品深受用户好评和追捧，截至 2017年2月, 已售出9万辆自行车, 并有8万付费活跃用户，用户月支付39美元。公司2016年收入1.66亿美元。在 2017年3月, DGF 投资Peleton两千万美元，估值11亿美元。

SPAX CEO 穆裔坤表示，SPAX的技术优势具体现在：为用户提供实时互动的课程，由顶尖超群的教练带着用户来完成精心设计的课程，科学性、有效性都有极大的提升，更重要的是，教练极富魅力，和用户有很多互动和心灵上的沟通，让课程过程充满乐趣，运动因此不再枯燥。其次，通过器材上大量的传感器、算法，获得数据，平台和教练会更加理解用户，对用户提供更好、更个性化的服务，并且实时互动也是基于这些数据的。

另外，相比使用手机、iPad 这些外置设备，体验更好，用户不易被打扰，分心本来就是运动的天敌，用户在 SPAX inside 的运动器材上会更加专注，沉浸。

最先应用的场合为预想中和目前销售的情况比较相近。1、2线和3、4线比例差不多。

很多用户因为时间、距离、方便程度、价格等关系，无法坚持去健身房的；不想做复杂的自重、力量训练，希望能方便开展简单跑步运动，但是周围运动（跑步）环境不好、不方便的；希望通过有氧运动帮助自己减肥塑形的。无论对于哪一种，方便、有趣和有效都是这些用户们最基本需求。

中国快速增长的健身和体育市场, 特别是服务领域，专注于高消费客户, 高效、粘滞的用户体验，依托非常强大和专属的合作伙伴作为客户和用户获取渠道，运动器材只是SPAX的一个切入点，本质上是帮助用户更好的运动，从而让用户可以更好的生活。运动有多种社交场景，运动前后、一起运动的人、发现认识陌生人，都有不同的社交需求。和其他产品不一样，SPAX 的核心价值在于运动过程本身，天然就存在类似“同学”、“陪练”的关系，破冰、互动都更容易；另外，除了用户之间，用户和教练之间也存在“老师-同学”、“朋友”等多种关系，这些关系都会在用户之间增加一些科技之外的情感连接。

SPAX更愿意将自己定位成一家运动科技和生活方式的公司，希望解决用户在运动中的枯燥、无聊、无法坚持等问题，核心解决方案是通过优质产品和内容，去帮助用户去更有趣的运动。现阶段的解决方案就是有互动的精品直播团课。

由于规模效应和网络效应，让用户低成本地享受到世界顶级的教练服务，每年只需要2-400元，这大概相当于不到半个月的健身房会员费或一节私教课的价格。

专注在提升用户运动体验上，本质上是互动和激励。因此，在未来会利用更多的黑科技、如传感器，IoT、可穿戴设备、甚至脑电波设备等来获取更深入、更本质的运动数据，更好地理解用户，提供更好的服务；另外一点就是通过各种方式，为用户提供更沉浸的感受体验，如 VR 或者其他技术，让用户感受科技带来的不一样的运动体验。只有用户真的感受到在 SPAX 的运动体验更好，更愿意和 SPAX 一起运动，不再枯燥不再无聊的时候，SPAX或许才具有核心竞争力。

健身器材智能系统「SPAX」已于今年完成数百万美金天使轮融资，由 KPCB 领投，远瞻资本跟投。

投资方远瞻资本表示：SPAX以互动方式提供高品质的生活课程；经验丰富的团队提供高质量的直播和点播课程;独特的实时训练数据获取以及实时教练指导;不仅能在中国获得顶尖的讲师资源, 还可以在全球范围内分发高质量的健身课程/内容。它瞄准中国健身产业快速增长的需求, 特别是对于健身内容服务的需求，并可能在全球范围内进一步扩展。持续地在中国获得顶尖的教练讲师资源, 并在全球范围内分发高质量的健身课程/内容，也是内容付费中较为刚性的需求，期待它更持续稳健的增长。

毫米波雷达是一种常见的感知技术，其工作频段在毫米波频段，波长在 1mm~10mm，即带宽在 300GHz~30GHz（1GHz=109 Hz）之间。这个频段的波长相对较长，可以感知的范围远，但是往往精度也比较低，比如辅助驾驶常用的 77GHz 频段，精度远远低于基于可见光的摄像头，更不用说激光雷达。

龙勃透镜（Luneburg lens）可以解决前面提到的问题。不同于大部分天线，龙勃透镜是一个球形，由数层从外到内折射率逐渐增加的材料制成，可以发射和接收电磁波。龙勃透镜的带宽非常宽，测量精度高，而且其天线能增强接收反射回来信号的能力，使得信噪比变高，而球形设计可以向全空间各个方向发射波束，拥有无死角的视场。

传统制作龙勃透镜的方法就像洋葱，从中间开始，再叠加不同厚度的各个薄层，各层的生产都需要对 3D 空间结构控制非常精确。这种制作工艺难度高，成本高，这一模式也限制了龙勃透镜实现更高精度。

辛皓博士是全球最了解龙勃透镜的人之一。他在电磁波领域有二十多年研究，是亚利桑那大学电子和计算机工程系和物理系教授，并在他创立的毫米波天线电路实验室任主任。

2007 年，辛皓了解到 3D 打印机的精度已经能达到几十微米，他当时第一个念头就是，可不可以用来做毫米波，甚至是太赫兹（THz，指带宽在 100GHz-10THz 之间的频段）的器件。当然，最吸引人的是能不能用 3D 做龙勃透镜。

要实现 3D 打印龙勃透镜，最关键的一点是材料的折射率。3D 打印市场的产品主要是展览品、机械用品等，即使是全球最大的 3D 厂商也没有对打印材料折射率进行细致的区分，于是辛皓的团队买来大量材料，使用专业设备不断测试，最终发现一些高分子材料（ploymer）非常不错，性质正好适合做成龙勃透镜。

时光如水，七年过去。期间这个团队不断优化工艺和设计，把制作过程打磨成熟。他们与科技机构合作，提供产品。在几种 3D 打印技术中，他们最终选择了高分子喷射技术（polymer jetting/polymerization），这一技术支持高分子材料，并且可以实现最高的精度，达到十几微米。

具体来说，打印时使用紫外线（UV）或其他光源来固化液态的打印材料，打印材料通常是光敏高分子聚合物。

直到 2016 年，他们已经设计出低成本生产的流程，能够实现量产并保证产品的质量。团队认为产品商业化的时机已经成熟，创立 Lunewave 公司，四个人的创始团队除了辛皓，还有他的弟弟辛江，后者任 CEO。

理论上讲，3D 打印的龙勃透镜可以应用在 5G 的无线通讯、无人机传感器、机器人传感器。而这家企业考虑到自身还是初创公司，目前团队人比较少，只有 12 个人，计划年底前扩张到 20 个人，因此，他们决定先专攻一个场景，自动驾驶。

根据市场研究机构 Plunkeet Research 的数据，全球汽车毫米波雷达市场出货量将在未来几年间稳定增长，预计到 2020 年将达到近 7000 万个。

激光雷达、摄像头、毫米波雷达是自动驾驶传感器必备“套件”，各有优势和局限，无人车往往同时使用上述三种以实现传感器冗余和安全保障。短期来看，各个传感器很难取代彼此。

激光雷达精确度高、测距测速强、自带光源因此适合除强日光外的大部分光线条件。但是，激光的波长短，穿透性差，不适合雨雪天气，并且激光雷达成本高。

尽管高端激光雷达可以实现更远的探测距离，比如 Velodyne 的 128 线产品 VLS-128，可以探测 300 米的范围，不过成本也明显增加，虽然 Velodyne 没有透露这款产品的售价，不过一定远高于其 64 线产品的 7.5 万美元。

摄像头获得的图像细节丰富，并且产品成熟度高，价格低；但是，摄像头对光线条件有要求，既不能光线过强也不能完全黑暗。

毫米波雷达测量距离远，穿透力强，适合各种天气环境，并且产品成熟，已经广泛应用在量产车上。但是毫米波雷达精度低，视场也更小。

Lunewave 面向自动驾驶市场推出高精度毫米波雷达，W-BandLens，这一代 W-BAND 龙勃透镜的角分辨率达到 1 度，测距可以实现 350 米。

相比同类毫米波雷达产品，Lunewave 的优势在于精度高、全方位、并且成本与传统雷达相当。

目前车载毫米波雷达一般落到三个频段：24—24.25GHz 频段带宽窄，可以用于检测后方两侧车道是否有车；77GHz 频段用于完成测距测速，实现 ADAS 功能，比如 AEB、自动跟车；79GHz—81GHz 频段才可以用于自动驾驶领域，可以完成行人等更精细的区分。

毫米波雷达市场已经被 ABCD，即 Autoliv、Bosch、Continental 和 Delphi，四家巨头占领，不过他们主要提供 24GHz 的变道辅助雷达，或者 77GHz 频段的毫米波雷达以实现辅助驾驶功能，而面向自动驾驶市场的 79-81GHz 频段还没有玩家胜出。

从产品来看，W-BAND 龙勃透镜的带宽在 76-81GHz，适合应用于辅助驾驶和自动驾驶汽车。辛皓表示 Lunewave 并没有释放龙勃透镜的全部能量，这款产品事实上可以实现广泛的 75-110GHz 频段。

高精度全方位的特点反映到汽车上，就是需要安装的毫米波雷达数量减少。实际应用时，一个毫米波雷达放到车顶，360 度范围内都可以覆盖，即使在设计方面考虑汽车整体性，也只需要前后各安装一个，这就比之前的十几个有很大进步。

作为对比，传统辅助驾驶中一项 ACC 功能一般就需要 3 个毫米波雷达，一个 77GHz、探测距离远、角度小的雷达，以及两个 24GHz、探测距离近、探测角度更大的雷达。

除了硬件方面，Lunewave 还进行了软件层面的创新，可以实现适应性感知和抗干扰。其雷达产品不需要处理信号就可以感知其来源，因此能简化对信号处理的要求，简化对芯片复杂度的要求；此外，Lunewave 产品可以快速感知干扰信号来自何方，消除干扰。

目前 Lunewave 已经与宝马等几家跨国汽车厂家合作，其 W-BAND LENS 已经用于无人车的测试。融资方面也取得进展，Lunewave 在 2017 年完成天使轮融资，并在今年获得来自远瞻资本等的种子轮投资。